Сегодня: 17.04.24 г.
YKTIMES.RU

Авторский взгляд

“Мангазея Плюс” покупает российские активы “Polymetal”

19.02.2024

YKTIMES.RU – Polymetal International plc («Polymetal», «Компания» или «Группа») объявляет о заключении соглашений о продаже российского бизнеса исходя из оценки US$ 3,69 млрд («Продажа», «Сделка»). Сделка зависит от выполнения ряда условий, включая одобрение Собранием акционеров, сообщает пресс-служба компании.

«Совет директоров, Специальный комитет Совета директоров и менеджмент нацелены на выполнение обязательств по восстановлению акционерной стоимости Компании и перезапуску стратегии ее развития путем продажи российского бизнеса Группы. Быстрая, прозрачная и соответствующая санкционным требованиям сделка на предлагаемых условиях отвечает интересам всех заинтересованных сторон. Завершение Сделки позволит Компании значительно снизить риски и сконцентрироваться на генерации стабильного денежного потока и на новых инвестиционных проектах. Совет директоров рекомендует голосовать за предложенное решение по Продаже», – заявил Виталий Несис, главный исполнительный директор Группы.

Сделка даст возможность Компании сосредоточиться на бизнесе в Казахстане. В случае ее одобрения акционерами, она позволит восстановить акционерную стоимость казахстанского бизнеса, а также устранить риски и снизить долговую нагрузку активов Группы в Казахстане («Группа Polymetal после Сделки»).

16 февраля 2024 года Управление по контролю за иностранными активами Министерства финансов США («OFAC») подтвердило Компании, что не будет вводить санкции против нерезидентов США, включая Polymetal, за проведение Сделки или участие в ней.

Закрытие Сделки зависит от ряда отлагательных условий, включая необходимые регуляторные разрешения и одобрение Собранием акционеров. Компания ожидает, что Сделка будет закрыта до конца марта 2024 года.

Ключевые условия Сделки

Сделка будет реализована путем продажи 100% акций АО «Полиметалл» (холдинговая компания российских активов Группы) компании АО «Мангазея Плюс» («Покупатель»). По условиям Сделки АО «Полиметалл» оценено в US $3,69 млрд1, включая внешний и внутригрупповой долг, как подробно описано в Циркуляре. Данная сумма состоит из:

(a) Суммарного денежного вознаграждения в размере US$ 1 479 млн до вычета налогов, складывающегося из:
(i) Дивидендов в размере US$1 429 млн до вычета налогов, которые должны быть выплачены от АО «Полиметалл» в пользу Компании до закрытия Сделки, из которых US$ 278 млн2 будут направлены на общекорпоративные цели Группы, и приблизительно US$ 1 151 млн3 – на полное погашение внутригрупповой задолженности Компании перед АО «Полиметалл», включая проценты;
(ii) Денежного вознаграждения в размере US$ 50 млн4, выплачиваемого Покупателем Компании в момент закрытия сделки.

(b) Чистого долга в размере приблизительно US$ 2 210млн5, который остается на балансе АО «Полиметалл» и, соответственно, уменьшит консолидированный долг Группы Polymetal после Сделки.

Все расчеты в рамках Сделки будут проведены в российских рублях через финансовые организации, не являющиеся объектами санкций.

Исходя из упомянутого выше, денежные поступления в пользу Группы по завершению Продажи оцениваются в US$ 300 млн после уплаты налогов. Совет директоров намерен использовать эти средства для финансирования строительства Иртышского ГМК в Казахстане и улучшения ликвидности Группы Polymetal после Сделки.

Условия Cделки предполагают наличие ряда соглашений с Покупателем, которые имеют большое значение для обеспечения быстрой и прозрачной Продажи в соответствии с применимыми санкционными ограничениями, а также сохранения коммерчески эффективной переработки концентрата Кызыла:

Переработка концентрата Кызыла в сплав доре на Амурском ГМК (дочернее предприятие АО «Полиметалл») до запуска Иртышского ГМК в Казахстане («Договор толлинга»). Детали сделки описаны в циркуляре.

Специальный комитет Совета директоров продолжает взаимодействовать с Государственным департаментом США и OFAC, чтобы получить заверение об отсутствии риска вторичных санкций США в отношении Группы Polymetal после Сделки в результате исполнения Договора толлинга.

Компания предоставляет Покупателю только гарантии в отношении наличия прав на акции и правоспособности продавца, минимизируя таким образом риски предъявления в будущем потенциальных исков по таким гарантиям.

Сделка соответствуют требованиям Санкционного законодательства и Российских санкций, а Покупатель не является объектом каких-либо санкций.

Оценка АО «Полиметалл» по условиям Сделки предполагает мультипликатор EV/EBITDA в размере 5,3x на базе Скорректированной EBITDA АО «Полиметалл» за 12 месяцев, закончившихся 30 июня 2023 года (US$ 694 млн) и 3,6x на базе прогнозной Скорректированной EBITDA за 2023 год (приблизительно US$ 1,0 млрд6).

Обоснование Сделки

Совет директоров считает, что Сделка представляет собой наиболее практически осуществимую возможность для Группы восстановить акционерную стоимость путем устранения или существенного снижения политических, юридических, финансовых и операционных рисков на условиях, выгодных для Группы Polymetal после Сделки.

Объявление о Сделке – это результат рассмотрения всех доступных Компании опций по прекращению владения АО «Полиметалл» и его дочерними организациями, инициированного Советом директоров в связи с началом конфликта между Россией и Украиной в феврале 2022 года. После введения санкций Государственным департаментом США против АО «Полиметалл» в мае 2023 года, выполнение обязательства по прекращению деятельности Компании на территории Российской Федерации стало еще более критичным.

Совет директоров совместно со Специальным комитетом (созданным для обеспечения полного и всестороннего соблюдения санкций США) и независимыми юридическими консультантами провели стратегический анализ всех доступных вариантов по прекращению владения АО «Полиметалл» для восстановления акционерной стоимости и снижения рисков текущей деятельности.

Совет директоров считает, что текущая структура Группы продолжает подвергать Компанию неприемлемому уровню риска, связанному с операционной деятельностью на территории Российской Федерации, и угрожает полным уничтожением акционерной стоимости, относящейся к АО «Полиметалл». Основные соображения, которые принимал во внимание Совет директоров, включают:

– Существенный риск национализации или иной формы экспроприации активов АО «Полиметалл» российским правительством;

– Существенный риск разрыва Договора толлинга в связи с потерей управленческого и оперативного контроля над АО «Полиметалл»;

– Существенный риск возникновения требований от АО «Полиметалл» к Группе по полному погашению внутригрупповой задолженности;

– Ограниченный доступ Компании к международным финансовым рынкам, западным поставщикам и клиентам;

– Ограниченная способность проводить корпоративные действия в интересах акционеров.

Пока санкции остаются в силе, а значительная часть бизнеса Компании относится к России, Группа продолжит ассоциироваться с объектом санкций США, что увеличивает риски введения санкций на Группу в целом. Это препятствует справедливой оценке казахстанских активов Компании рынком, одновременно снижая ликвидность и создавая регуляторные препятствия для акционеров.

Таким образом, ускоренная продажа АО «Полиметалл», предусмотренная Сделкой, имеет важное значение для:

Ликвидации рисков для текущей деятельности и восстановления доступа Компании к международным финансовым рынкам;

Восстановления и поддержания акционерной стоимости, включая устранение дисконта, который рынок применяет к компаниям, связанным с Россией; возобновления выплаты дивидендов, если Совет директоров сочтет это целесообразным в будущем;

Высвобождения средств для реализации дальнейших проектов развития и привлечения западных контрагентов для закупок, проектирования и финансирования строительства проекта Иртышского ГМК в Казахстане.

В связи с чрезвычайной сложностью и неопределенностью осуществления любой альтернативной сделки, а также существенным риском, связанным с текущей структурой Группы, Совет директоров совместно со Специальным комитетом считают, что продажа АО «Полиметалл» на условиях Сделки, является наилучшим решением для сохранения акционерной стоимости Группы.

Совет директоров и Специальный комитет считают, что решение по одобрению Сделки в рамках предстоящего Общего собрания в наилучшей степени отвечает интересам Компании и ее акционеров. Соответственно, Совет директоров рекомендует акционерам проголосовать за данное решение.

Покупатель

АО «Мангазея Плюс» – структура, созданная для осуществления Cделки российской компанией «Мангазея Майнинг», добывающей драгоценные металлы и с 2011 года оперирующей в Забайкальском крае. Компания входит в группу компаний «Мангазея» Сергея Янчукова. «Мангазея Майнинг» владеет портфелем проектов развития на стадии проектирования и подготовки к строительным работам с общей ресурсной базой более 400 тонн золота.

Насколько известно Компании на основе проведенной юридической экспертизы, по состоянию на дату публикации, ни Покупатель, ни его основатель и владелец не были включены в санкционные списки ЕС, Великобритании, США или России.

Группа Polymetal после Сделки

После завершения сделки Группа останется вторым по величине производителем золота в Казахстане с численностью персонала более 3 000 человек, основным листингом на бирже Международного финансового центра «Астана» (AIX) и вторичным листингом на Московской бирже (MOEX).

Группа будет включать следующие производственные активы в Казахстане с рудными запасами в 11,3 млн унций золотого эквивалента при среднем содержании 3,3 г/т:

Кызыл: карьер «Бакырчик» (переход на подземную добычу начнется в 2030 году) и флотационная фабрика.

Варваринский хаб: месторождения открытого типа Варваринское и Комаровское, месторождение Баксы и Варваринская перерабатывающая фабрика.

Проект Иртышского ГМК: новый комплекс автоклавного окисления полного цикла в Павлодаре (Казахстан). В случае одобрения проекта Советом директоров во второй половине 2024 года, ГМК будет запущен в 2028 году.

В 2023 году объем производства Группы в Казахстане составил 486 тыс. унций золотого эквивалента, а выручка – US$ 0,9 млрд. Ожидается, что чистая денежная позиция Группы Polymetal после Сделки составит примерно US$ 130 млн в сравнении с чистым долгом US$ 171 млн у казахстанских активов Группы и чистым долгом US$ 2,4 млрд у Группы, включая АО «Полиметалл» на 31 декабря 2023 года7.

После завершения Сделки Группа будет сосредоточена на генерации устойчивых денежных потоков и поддержании высокого уровня ликвидности, что позволит инвестировать в проекты развития в Казахстане и странах Центральной Азии. Ожидается, что Группа вложит более US$ 1 млрд в проекты, инфраструктуру и геологоразведку в Казахстане в течение следующих пяти лет, включая, в первую очередь, Иртышский ГМК. После запуска Иртышский ГМК обеспечит независимое от Амурского ГМК в России производство, создавая при этом ценные экономические возможности для Казахстана.

Общее собрание акционеров

Несмотря на то, что Компания не обязана запрашивать одобрение акционеров в соответствии с законодательством МФЦА (AIFC MAR) или любыми иными нормативными требованиями, применимыми для Группы, Компания стремится к поддержанию наивысшего уровня корпоративного управления. Поэтому Совет директоров считает, что вовлечение акционеров в принятие решений, в том числе по вопросам крупных сделок, необходимо. В связи с этим Компания подготовила Циркуляр по Сделке. Ее завершение обусловлено принятием решения простым большинством голосов акционеров, присутствующих лично или представленных по доверенности на Общем собрании.

Общее собрание акционеров состоится в четверг 7 марта 2024 года в 11:00 (по времени Астаны) в зале «Turkestan», офиса МФЦА, по адресу: Казахстан, Астана, пр. Мангилик ЕЛ 55/18, блок C 3.3.

Голосование начнется вскоре после публикации данного сообщения.

Уведомление о проведении общего собрания и более подробную информацию о способах голосования можно найти в Циркуляре.

Голоса акционеров имеют важное значение. Если Решение не будет принято, Сделка не состоится, и текущая структура Группы будет сохранена. Компания обращает внимание акционеров на факторы риска, изложенные в Циркуляре в Разделе II («Факторы риска»).

Акционерам рекомендуется проконсультироваться со своими юридическими консультантами по вопросам соблюдения санкций в связи с голосованием по Сделке, которым они могут подвергнуться или о которых они могут быть не осведомлены. В частности, для обеспечения соблюдения санкций США акционеры, являющиеся гражданами США, должны воздержаться от голосования на данном собрании.

Циркуляр для акционеров

Компания опубликовала циркуляр для акционеров («Циркуляр»). Циркуляр описывает исходные условия и основные предпосылки для Сделки и содержит обоснование, почему Совет директоров, вместе со Специальным комитетом, считают, что Сделка в наилучшей степени отвечает интересам Компании и ее акционеров и рекомендуют акционерам проголосовать за данное решение. Акционерам настоятельно рекомендуется внимательно ознакомиться с полным текстом Циркуляра.

Если иное не определено в настоящем пресс-релизе, то термины с заглавной буквы имеют то же значение, что и в Циркуляре.

***
«Мы намерены поддержать действующий менеджмент в реализации стратегических целей для сохранения устойчивости бизнеса. Все предприятия продолжат работу в обычном режиме, обязательства перед государством, местными сообществами, кредиторами, партнерами и сотрудниками будут выполнены в полном объеме», – прокомментировал основатель и владелец ГК «Мангазея» Сергей Янчуков.

«Состав активов, принципы управления бизнесом и стратегия Компании остаются неизменными. Это относится и к социальной ответственности Компании и подходу к корпоративному управлению. Мы продолжим инвестировать в действующие предприятия, проекты развития и геологоразведку для того, чтобы сохранить технологическое лидерство в отрасли и продолжить динамично наращивать объёмы производства и запасов», – заявил генеральный директор АО «Полиметалл» Сергей Черкашин.

Производство АО «Полиметалл» в 2024 году запланировано на уровне 38 тонн в золотом эквиваленте. Количество сотрудников – около 12 000 человек.

***
Оценка АО “Полиметалл” по условиям сделки предполагает мультипликатор EV/EBITDA в размере 5,3x на базе скорректированной EBITDA за 12 месяцев, закончившихся 30 июня 2023 года (694 млн долларов) и 3,6x на базе прогнозной скорректированной EBITDA за 2023 год (приблизительно 1,0 млрд долларов).

Как сообщалось, Polymetal Int в 2023 году произвел 1,714 млн унций (53,311 тонны) драгоценных металлов в золотом эквиваленте. В общем объеме производство на российских активах выросло на 4% — до 1,228 млн унций (38,195 тонны) в золотом эквиваленте, при этом на активах в Казахстане производство снизилось на 10% — до 486 тысячи унций (15,116 тонны) золотого эквивалента.

***
Акции Polymetal на Мосбирже открылись снижением

Акции Polymetal Int (объединяет активы АО “Полиметалл”) на Московской бирже открылись снижением более чем на 1% после объявления компании о продаже российских активов, следует из данных биржи.

На 13:10 мск, акции компании снижались на 1,9% до 432,6 рублей за акцию.

Акции компании на астанинской бирже AIX не показали выразительной динамики на открытии. К 13:19 мск, акции торговались со снижением на 0,99% к предыдущему закрытию по цене 4 доллара за штуку.

Как сообщалось, Polymetal Int заключил соглашение о продаже российского бизнеса исходя из оценки 3,69 млрд долларов. Компания ожидает, что сделка будет закрыта до конца марта 2024 года.


Также вас может заинтересовать:

Написать ответ:


:bye: 
:good: 
:negative: 
:scratch: 
B-) 
:wacko: 
:yahoo: 
:rose: 
:heart: 
:-) 
:whistle: 
:yes: 
:cry: 
:mail: 
:-( 
:unsure: 
;-) 
:question